泡沫里的金矿-精准医疗大时代（附精选个股）

泡沫里的金矿：精准医疗大时代

——基因测序行业研究报告

（报告要点）

一、投资要点

2014年1月， Illumina重磅推出HiSeq XTen基因测序仪，使基因组测序成本降到1000美元。 中美相继提出精准医疗计划，引爆了全球的基因测序市场。 从产前无创筛查到癌症基因诊断的个性化用药，基因测序的应用范围正逐步拓宽，作为医疗诊断与治疗的革新技术，基因测序将开启诊疗行业新时代。

无创产前检测（NIPT）是指胎儿染色体非整倍体无创基因检测，在欧美等发达国家普遍已经开展。在国内，，随着监管政策的推动，华大基因、 安达基因的相关产品先后完成审批，排除了NIPT发展中的主要风险因素，迎接它的是一片蓝海。目前国内市场规模在2亿美元左右，可期市场空间在25亿美元以上，预计NIPT的发展进入快车道，相关企业的营收将在2015年出现爆发式增长。

除了NIPT，基因测序在肿瘤、心脑血管个性化医疗相关领域的市场规模在150亿美元以上，目前仍处在探索阶段，也是未来基因测序医疗应用的爆发点，想象空间巨大。

2014年以前，国内基因检测临床应用处于无监管状态，2014年以来，CFDA和卫计委联合发布了多项临床试点名单，具备高通量测序技术，且符合条件的医疗机构率先获得试点资格，华大基因、达安基因、贝瑞和康、迪安诊断等具备先发优势，未来监管政策还会不断完善，保障市场健康发展。

Illumina发布的2014年年报超预期，展示了基因检测业务在国际市场的良好发展前景。 鉴于国内的技术与国际还有相当差距、政策也在不断探索当中、市场仍处于培育阶段，发展前景有不确定性：华大基因、 达安基因已通过NIPT相关产品的审批，预计发展前景较好。千山药机拿到高血压监测基因芯片批文，但其二代测序业务尚未开展，发展前景有待观察。 紫鑫药业与中科院合作开发测序仪，仍需经历市场检验。 投资标的除了即将IPO的龙头企业华大基因外，包括达安基因、千山药机、紫鑫药业、迪安诊断、北陆药业、荣之联等，分布于产业链上下游各个领域。短期看好细分领域的抢跑企业，中长期看好具备专业实力和整合能力的平台型公司。

二、精选标的股票

详见下文